Nvidia négocie le rachat de Reflection AI, valorisé 25 milliards $
Cinq jours après la sortie du modèle Beam, Nvidia négocie le rachat ou l'intégration de Reflection AI, une pépite valorisée à 25 milliards de dollars.
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Cinq jours. C’est le temps écoulé entre le moment où Reflection AI a dévoilé son premier grand modèle de langage ouvert et les révélations du Financial Times indiquant que Nvidia mène des négociations pour racheter la jeune pousse ou augmenter sa participation. Difficile d’y voir un hasard de calendrier.
Un géant fondé par d’anciens chercheurs de DeepMind
Misha Laskin et Ioannis Antonoglou ont fondé Reflection AI en 2024. Tous deux sont issus de Google DeepMind, l’un des laboratoires de recherche les plus prestigieux au monde. Leurs profils font référence dans le secteur : Ioannis Antonoglou est réputé pour ses travaux sur l’apprentissage par renforcement, et son parcours chez DeepMind a tracé la trajectoire de Reflection dès le départ, vers des modèles capables d’agir en autonomie dans des environnements de développement logiciel.
La jeune pousse a immédiatement attiré des capitaux massifs. Nvidia a mené un tour de table de 2 milliards de dollars en octobre 2025. Au total, le fabricant de puces a injecté 800 millions de dollars dans l’entreprise. Sequoia Capital, Lightspeed Venture Partners et DST Global ont également rejoint le capital. En avril de cette année, Misha Laskin a confié à CNBC que la dernière levée de fonds valorisait la société à 25 milliards de dollars en pre-money. Pour une entité créée il y a moins de deux ans, le montant impressionne, même dans le contexte actuel de surchauffe du marché de l’IA.
Beam face à DeepSeek : 501 milliards de paramètres et contrat SpaceX
Cinq jours avant les fuites sur ces pourparlers, Reflection a officiellement présenté Beam. Ce modèle s’appuie sur une architecture mixture-of-experts comptant 501 milliards de paramètres, distribuée sous forme de poids ouverts et donc accessible publiquement. La société le positionne en rival direct des modèles ouverts chinois plus économiques, notamment DeepSeek et Kimi. Son créneau principal : la génération de code et les tâches agentiques, soit l’exécution autonome de séquences d’actions complexes sans supervision humaine constante.
L’entraînement de Beam a exigé une infrastructure colossale. Reflection loue des clusters Nvidia GB300 auprès de SpaceX dans le cadre d’un contrat signé en juin, pouvant atteindre 6,3 milliards de dollars. Des traites d’environ 150 millions de dollars par mois lui réservent l’accès au centre de données Colossus 2 à Memphis jusqu’en 2029. Par ailleurs, Nebius Group a conclu en juillet la vente d’un milliard de dollars supplémentaire de puissance de calcul IA à Reflection. L’ampleur des dépenses d’infrastructure engagées par une structure aussi jeune interpelle, tout en éclairant les motivations de Nvidia.
Trois scénarios possibles, dont un pour contourner les régulateurs
Le Financial Times évoque trois schémas possibles pour la transaction. Premier cas de figure : une acquisition pure et simple de Reflection par Nvidia. Deuxième piste : une montée au capital de Nvidia, sans doute adossée à des livraisons accrues de puces et de capacité de calcul. Troisième formule : un acquihire, où Nvidia embaucherait les équipes de Reflection et prendrait une licence sur sa technologie sans absorber la société. D’après le quotidien financier, ce dernier montage permettrait d’éviter un examen minutieux et prolongé des autorités antitrust.
Nvidia a précisément expérimenté chacune de ces options cette année. En décembre dernier, le groupe a noué un partenariat de 20 milliards de dollars avec Groq, concepteur de processeurs pour l’inférence, afin d’exploiter ses technologies sous licence. Son fondateur et PDG, Jonathan Ross, a rejoint Nvidia avec plusieurs cadres dirigeants, tandis que Groq a préservé son autonomie sur ses activités cloud : une illustration parfaite d’acquihire. Le 3 septembre, Nvidia annonçait en revanche le rachat complet d’Hugging Face, plateforme de référence pour l’hébergement de modèles, au tarif de 12,9 milliards de dollars, soit une acquisition intégrale classique.
Les discussions en cours avec Reflection pourraient prendre l’une ou l’autre de ces directions. D’après les sources citées par le FT, un accord pourrait intervenir en quelques semaines, avec la réserve habituelle qu’une rupture des négociations reste possible. Ni Nvidia ni Reflection n’ont commenté ces informations.
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Depuis le début de la vague générative, Nvidia s’est concentrée sur la fourniture de pelles durant la ruée vers l’or : concevoir les processeurs graphiques et l’infrastructure pour ceux qui entraînent et exploitent des modèles. Le rachat d’Hugging Face, les démarches auprès de Reflection et l’accord avec Groq montrent que le groupe entend grimper d’un étage dans la chaîne de valeur. Intégrer Reflection lui procurerait des technologies d’agents autonomes et des modèles ouverts directement optimisés pour sa propre pile matérielle.
Pour Reflection, l’opération présenterait aussi un intérêt évident, au regard de frais d’infrastructure qui frôlent les 150 millions de dollars mensuels. Même une entreprise estimée à 25 milliards de dollars ne peut financer indéfiniment un tel rythme de dépenses sans une rentabilité éprouvée. L’appui de Nvidia, qu’il soit matériel, financier ou logistique, réglerait cette contrainte d’une seule signature.
Beam est sorti il y a cinq jours à peine. Les négociations se poursuivent. Dans le secteur de l’IA, ce délai suffit largement pour qu’une alliance majeure se scelle, ou que le dossier se referme.
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